证券认为这是预期波动所致，无需悲观，从补贴资金来源、补贴规模和补贴的必要性来看，两者均有明显不同。首先，资金来源不同。光伏的补贴资金缺口不会影响新能源汽车。光伏补贴资金来源于：可再生能源电价附加。新能源汽车补贴资金来源于：中央财政的专项资金。其次，补贴规模差距悬殊。新能源汽车：初始购置补贴，到2020年明确退出，考虑到车型审批通过率因素，每年规模预计在500亿以下。

相比2017年中央财政支出一年2.99万亿的规模相比，负担不重。光伏：20年补贴，目前每年补贴规模已达764亿。考虑19/20年新增并网，预计全部补贴将达1.5万亿。再次，补贴必要性不同。光伏：中国的光伏产业已经具备全球竞争优势，短期扰动对长期竞争力影响不大。新能源汽车：中国的新能源汽车产业仍处于相对培育期，相对日韩强劲的竞争对手，仍需要政策做最后几年的保障，以在2021年后直面国际竞争。且在补贴标准逐年提升、补贴额度逐年下降的压力下，国内新能源汽车产业降本增效显著。