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光伏行业中“硅片-电池片-组件”三个环节的投资机会解析
日期:2018-01-16   [复制链接]
责任编辑:wangke 打印收藏评论(0)[订阅到邮箱]
编者按: “硅片-电池片-组件”三个细分环节是光伏行业中的重要中游环节,下面我们将详细介绍光伏行业这些中游环节的产业情况,并分析其中的投资机会。
 
硅片环节
 
产量情况,2016年全球产量69GW,增长15%(2017年度数据尚未公布),产能格局方面全球硅片产能都集中在中国地区,CR10 54.6%,国内CR10 89%,CR5 43%,其中保利协鑫21%。
 
 
硅片环节的单晶多晶之争核心是单位成本、后端电池转换效率。从成本端来说,2017上半年单晶硅片成本降至3.17元/片,而同期多晶硅片成本为4.04元/片。预计2017年底单、多晶硅片成本分别将至2.96元/片、3.44元/片,单晶硅片具有较高的成本优势。
 
单晶硅片成本包含硅料成本、长晶成本、切片成本,即硅成本、非硅成本,结构上非硅成本占比42%、拉棒占比22%、切片占比20%,拉棒环节由电耗、耗材成本,切片环节成本是金刚线,未来金刚线价格下降、单片耗量下降是成本降低方向。

电池片环节
 
电池片环节产能也集中在中国,2016年全球电池片产能75GW,中国产量51GW,全球占比70%。格局上全球前十大产能在大陆和台湾,CR10 44%,集中度有进一步提高的空间。大陆来说,CR10 83%,CR5 55%。
 
 
成本结构上,电池生产成本包括硅成本、非硅成本,非硅成本包括辅材化学品银浆、铝浆、制造维修费用、人工成本、折旧、能源,其中辅材化学品成本占比最高,为11%。
 
电池片环节产能通常与组件环节产能连在一起,电池片是重资产行业,由于成本端不断下降,后投产的企业成本更低,具有后发优势,大陆企业整体电池产能较新,效率更高,具有成本优势。
 
电池转换效率上,2016年底单晶、多晶电池转换效率19.8%、18.6%,主流单晶电池企业转换效率在20.2%以上,2016年底单晶电池市场份额26%,未来两年在单晶成本与转换效率优势下市占率会继续提高。目前单晶电池领域PERC技术是标配,多晶电池领域PERC技术应用还有待时间,还有一些技术问题尚未解决。

组件环节
 
2016全球组件产量75GW,中国58GW,中国产量占比77%。组件环节是劳动密集型,技术含量较低。中国组件产量对外需以来较高,2016年我国组件产量出口占比40%,主要出口地为印度和日本。组件供给格局上,主要均为在美股上市的中国企业,CR10 82.7%、CR5 55.8%。
 
成本结构上,电池片是组件主要成本,占比80%,其余为背膜、边框、玻璃、EVA胶膜、接线盒等。
 
 
从投资角度来说,中游环节本身并不是很好的投资环节,因为中游作为制造业环节,天然受到下游需求和上游成本挤压,这点在新能源汽车动力电池环节体现的淋漓尽致。但相比动力电池,光伏组件环节的逻辑有所不同,原因在于光伏从硅片到组建的成本下降速度更快,价格的下降是以成本更快的下降速度为前提,所以光伏中游优势企业反而能保持稳定良好的利润率,典型代表就是隆基股份,隆基股份近几年毛利率始终维持上升的态势,从2013年的12.26%上升到2017三季报的34.99%,同时业绩维持高速增长。
 
原标题:光伏行业投资机会解析
 
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来源:时讯网
 
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